5月7日，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》），剑指基金公司“旱涝保收”“重规模轻回报”等多个饱受基民质疑的问题。

　　《行动方案》从优化基金运营模式、完善考核评价制度、大力发展权益类基金、守牢风险底线、强化监管执法、促进高质量发展等六方面，提出了25条改革措施，回应市场和社会关切，探索建立适合中国国情的公募基金发展新模式，着力引导行业机构努力实现从“重规模”向“重回报”转型，形成行业高质量发展的“拐点”。

　　业内人士认为，随着《行动方案》的落地实施，公募基金将更加突出以投资人最佳利益为导向，有效激发市场活力。

　　4年亏了47%，基金经理不靠谱

　　杭州拱墅区的朱大姐手头有一只消费主题基金，是2022年买的，三年收益是-31%，累计亏损1.57万元。该基金近三年来始终没有跑赢同类平均水平，基金经理的操盘风格也显得漂移，消费主题基金重仓股里却有新能源、汽车、芯片等个股。朱大姐吐槽基金经理水平实在不高，但他们管理费照收不误。

　　“我是2021年基金成立时申购的，净值现在已经跌到了0.41元，我中间还加仓过，所以显示持仓收益率-46.73%。真的是血亏，早知道不加了。”周女士说，基金经理的选股让她崩溃，前十重仓有半数以上是光伏个股，但现在光伏根本没有行情。

　　业绩差的基金，少收管理费

　　数据显示，截至2025年3月底，我国境内公募基金管理机构共163家，管理的公募基金资产净值高达32.22万亿元。基金公司“旱涝保收”等问题，一直受到投资者普遍诟病。

　　此次《行动方案》的首要重点，是突出强化与投资者的利益绑定：对主动管理权益类基金，大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式；督促行业回归受人之托、代人理财的本源，业绩差的必须少收管理费。

　　《行动方案》指出，已经要求头部机构在接下来这一年里，新注册的主动权益类基金的60%应采取上述浮动费率安排，试行一年后逐步推开。目前，已有20余家机构做好申报发行此类新产品的准备工作，新产品将会很快推出。

　　从“重规模”转向“重回报”

　　《行动方案》还着重突出了对基金投资行为的稳定性的要求，完善行业考核评价制度，从绩效考核、分类评价、薪酬管理等多个维度全面强化长周期考核与激励约束机制。如将把业绩是不是跑赢基准、投资者盈亏情况等直接关乎投资者切身利益的指标，纳入基金公司和基金经理的考核体系，督促基金公司从“重规模”向“重回报”转变。

　　很多基民颇为关注的是，《行动方案》还督促基金公司建立健全与基金投资收益相挂钩的薪酬管理机制，强化基金公司、高管与基金经理的强制跟投比例与锁定期要求。对三年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降；对三年以上产品业绩显著超过业绩比较基准的基金经理，可以合理适度提高其绩效薪酬。

　　解决基金“风格漂移”“货不对板”

　　消费基金里面却配置了好几只科技类股票，健康主题基金居然重仓新能源个股，近年来，基金“风格漂移、货不对板”的情况时有发生，投资重点与原定方向出现偏离。

　　对此，《行动方案》要求为每只基金产品设定清晰的业绩比较基准，作为衡量产品真实业绩的尺子，避免产品投资行为偏离名称和定位，尽量确保投资者所见即所得。同时围绕锻造长期投资的长板，建立健全监管部门自律组织、评价机构、公司自身等全方位的激励约束机制，督导基金公司全面实施长周期考核，明确三年以上的考核权重不低于80%，减少基金经理追涨杀跌的现象，提高产品的长期收益。

　　有券商业务主管表示，接下去有望看到公募机构明晰投资风格、约束投资行为，部分基金产品在投资运作过程中“风格漂移”的情况将得到纠正。据《钱江晚报》